本文转自上海证券报 作者 闫刘梦 郭成林

日前，美邦服饰连续第三年收到年报问询函，其中多项财务指标被连年追问。徘徊在退市边缘的服装巨头，还能否重现昔日荣光？

整体来看，深交所对该公司2023年年报重点聚焦两方面的问题：一是投资性房地产计量方式的改变，在公司扣非净利润连续多年为负的情况下，净资产会否变负无疑是衡量公司退市风险的关键变量；二是关注营收、净利润和现金流，公司被要求说明持续经营能力是否存在重大不确定性。

作为曾经叱咤一时的国民潮牌，2008年上市的美邦服饰市值一度近400亿元，但从2011年开始，随着经营和业绩逐渐式微，其股价也处于长期下降通道。目前，美邦服饰最新股价仅1.12元，市值较高峰时缩水90%，已临近退市边缘。

事实上，美邦服饰已连续三年收到年报问询函。

早在2021年年报问询中，深交所就要求对2021年公司扣非后净利大额亏损、资产减值、偿债能力等问题进行说明。据披露，2021年美邦服饰营收同比下降30.91%至26.39亿元，扣非净利润亏损达7.81亿元。

2022年年报发布后，公司再次收到深交所问询。2022年年报显示，公司2022年实现营业收入14.39亿元，同比下降45.45%；净利润为-8.34亿元。

监管连续问询并没有让美邦服饰的经营发生彻底扭转。可以看到，通过卖房来扭亏，成为公司“自救”的手段。

美邦服饰2023年实现营收13.56亿元，同比下滑5.81%。但占比超六成的主营业务批发零售业务同比下滑32.46%，而“其他行业”取得的收入包含美邦服饰在报告期内向雅戈尔(7.930, 0.02, 0.25%)出售其自有物业的收益4.34亿元。

表现在利润端，美邦服饰2023年实现净利润0.32亿元，在连亏四年后终于扭亏为盈。但剔除卖房收益的扣非净利仍亏损4.45亿元，连续八年为负，出售所持物业变现终究不可持续。

向前追溯，其实自2012年以来，在线上电商平台和线下ZARA等快时尚品牌的双重挤压下，美邦服饰陷入连续的业绩下滑，一蹶不振。到2023年，美邦服饰已从2011年巅峰时的近百亿元营收萎缩至13.56亿元，门店数量也从超5000家收缩至不足千家。